I. Visão geral da-primeira metade: o mercado principal-mais difícil de atingir
De acordo com dados publicamente disponíveis da Administração Geral das Alfândegas da China, as exportações de aço da China para os seis países do Conselho de Cooperação do Golfo (CCG) totalizaram4,542 milhões de toneladasno primeiro semestre de 2026, queda de aproximadamente997.000 toneladas(um declínio de18%) de5,539 milhões de toneladasno mesmo período do ano anterior,-tornando-a a região importante-com pior desempenho para as exportações de aço chinesas.
Por trás deste número principal está o impacto direto das crises marítimas do Estreito de Ormuz e do Mar Vermelho no cenário comercial global. O Oriente Médio-particularmente os países do CCG-é há muito tempo um dos principais mercados de exportação de produtos siderúrgicos da China, representando aproximadamente11.7%–23%do total das exportações de aço da China, dependendo do período e da fonte de dados.
II. Detalhamento em nível de país-: divergência oculta por trás do agregado
O declínio de 18% mascara divergências dramáticas entre países individuais. Os dados{2}}por{3}}país são fundamentais para compreender a verdadeira natureza deste choque:
| País | H1 2025 (10,000 t) | H1 2026 (10,000 t) | Mudança anual | Mudança de volume (10.000 t) |
|---|---|---|---|---|
| Emirados Árabes Unidos | 232.1 | 140.4 | −39.5% | −91.6 |
| Arábia Saudita | 262.7 | 258.0 | −1.8% | −4.7 |
| Omã | 29.6 | 45.4 | +53.3% | +15.8 |
| Kuwait | 15.2 | 5.1 | −66.4% | −10.1 |
| Catar | 13.2 | 4.7 | −64.7% | −8.5 |
| Total | 552.8 | 453.6 | −18.0% | −99.2 |
Dois sinais nesta tabela são mais reveladores do que o próprio declínio:
Sinal 1: Os Emirados Árabes Unidos são a maior fonte de declínio-e ainda estão caindo
Os EAU, por si só, são responsáveis por mais de 90% do declínio total do volume e a tendência descendente não se estabilizou em Julho. As estatísticas mensais da alfândega mostram que as exportações de aço da China em julho para os países do CCG totalizaram apenas 701 mil toneladas, uma queda de mais 16,6% mês-a-mês.
A atribuição aqui é crítica: a razão principal não são as soluções comerciais, mas as tensões no Mar Vermelho e em Ormuz, que forçaram as companhias marítimas a reencaminhar e elevaram os prémios de risco, aumentando os custos e os tempos de trânsito para portos importantes como Jebel Ali e Khalifa. Dados do setor indicam que os prêmios de risco de guerra-aumentaram 200%, o frete de contêineres aumentou US$ 3.000 por caixa e as viagens se prolongaram em 14 a 20 dias-comprimindo diretamente as margens de exportação.
Sinal 2: Arábia Saudita está essencialmente estável, enquanto Omã subiu mais de 50%
Esta é talvez a descoberta mais contra-intuitiva. Porquê tal divergência entre os estados vizinhos do Golfo? Porque a mudança nos últimos seis meses não é "o Golfo parou de comprar", mas sim "os bens estão a ser reencaminhados através de canais diferentes".
Esta lógica de reencaminhamento é corroborada por vários pontos de dados:
Omã como porta de entrada alternativa: Com as remessas diretas para os portos dos Emirados Árabes Unidos (Jebel Ali, Khalifa) enfrentando riscos, custos e atrasos elevados, uma parte das cargas de aço foi transferida para portos de Omã, como Sohar e Salalah, que ficam fora das zonas de risco mais congestionadas. Omã+53.3%o crescimento é essencialmente um "efeito de substituição de trânsito" e não uma expansão genuína-da demanda final.
A resiliência da Arábia Saudita: Apesar de ser o maior mercado único (262,7 milhões de toneladas), a Arábia Saudita viu apenas um1.8%declínio. Isto reflecte dois factores: (1) a expansão da capacidade siderúrgica interna da Arábia Saudita, reduzindo a dependência das importações de determinadas categorias de produtos; e (2) as rotas marítimas diretas da Arábia Saudita com a China são relativamente menos afetadas pelo ponto de estrangulamento de Ormuz, com algumas cargas podendo fazer escala diretamente nos portos sauditas.
Kuwait e Qatar como danos colaterais: Estes dois mercados mais pequenos dependem fortemente do transbordo através dos portos dos EAU. Quando a eficiência de Jebel Ali diminui, a sua cadeia de abastecimento eficaz é perturbada, resultando em−66.4%e−64.7%diminui respectivamente-as contrações mais severas na região.
III. Caminhos de Impacto: Três Mecanismos de Transmissão
1. Gargalo logístico e aumento no custo do frete
O Estreito de Ormuz é uma artéria crítica do transporte marítimo global. À medida que as hostilidades aumentaram, o risco de trânsito de navios aumentou acentuadamente, as seguradoras retiraram a cobertura e muitos armadores recusaram-se a fazer escala nos portos do Golfo Pérsico. O feedback da indústria indica que algumas siderúrgicas chinesas suspenderam as cotações de novos pedidos para o Oriente Médio, incapazes de garantir serviços de transporte marítimo ou obter orientações claras sobre frete [1]. Algumas estimativas sugerem que se o Estreito permanecer parado durante um mês, as exportações mensais de aço da China para o Médio Oriente poderão ser impactadas em 1,1624 milhões de toneladas, o equivalente a 11,72% do total das exportações de aço.
2. Repasse de custos-e compressão de margem
Mesmo as cargas que são enviadas enfrentam pressões de custos estruturais:
Prêmios-de risco de guerra aumentaram 200%
Frete de contêiner até US$ 3.000/caixa
Viagens estendidas de 14 a 20 dias
Os preços do petróleo aumentam os custos do combustível de bunker em todo o mundo, elevando o piso de custo do minério de ferro transportado por via marítima e do carvão coqueificável
Estes custos traduzem-se numa pressão directa sobre a competitividade dos preços do aço chinês nos mercados do Médio Oriente, com os compradores do Médio Oriente a suspenderem as consultas e a congelarem novos fluxos de encomendas.
3. Incerteza lateral-da demanda
Os projetos de infraestruturas do Médio Oriente enfrentam riscos de suspensão ou atraso. Por exemplo, o projecto da nova cidade NEOM da Arábia Saudita e outras grandes iniciativas de construção poderão enfrentar adiamento devido a prémios de risco e restrições de capital. A volatilidade do preço do petróleo poderá suprimir ainda mais a capacidade de investimento nas economias financiadas-pelo petrodólar, reduzindo a procura de aço na fonte.
4. Resposta-da oferta: pressão do mercado interno e substituição estrutural
O choque das exportações não desaparece-ele é redirecionado para o mercado interno chinês:
A “involução” doméstica se intensifica
O aço originalmente destinado-ao Oriente Médio está sendo forçado a voltar ao mercado interno. Embora o consumo aparente de vergalhão tenha mostrado alguma recuperação, os níveis absolutos permanecem moderados e a redução dos estoques sociais tem sido lenta. A interrupção do canal de exportação exacerbará a concorrência doméstica, especialmente em bobinas laminadas a quente e chapas revestidas,-as duas categorias de produtos mais exportadas para o Oriente Médio.
V. Perspectivas: piso-de curto prazo, pressão-de longo prazo
O mercado interno de aço chinês está entrando em um período de "custos fortes, demanda fraca". Por um lado, os aumentos dos custos das matérias-primas (petróleo bruto, frete) limitam a desvantagem dos preços do aço, proporcionando um claro apoio aos custos. Por outro lado, a perda de encomendas de exportação e os elevados stocks internos limitarão qualquer recuperação nos preços do aço.
Três variáveis principais a serem observadas
Duração da interrupção de Hormuz: Se normalizado dentro de 1–3 meses, o atual padrão de reencaminhamento (declínio dos Emirados Árabes Unidos, aumento de Omã) pode reverter parcialmente. Se for prolongado para além de 3 meses, a quota de mercado será permanentemente perdida para a Turquia e a Índia.
Se o modelo de reencaminhamento se torna estrutural: O porto de Jebel Ali, nos Emirados Árabes Unidos, tem sido o centro de transbordo para todo o Golfo. Se Sohar e Salalah absorverem capacidade permanentemente, o centro de gravidade da distribuição de aço no Golfo poderá deslocar-se para norte, para Omã,-uma mudança estrutural com-implicações a longo prazo.
Ritmo de recuperação da procura interna: o efeito de substituição da exportação-para{1}}o mercado doméstico só será administrável se a atividade de construção doméstica acelerar o suficiente para absorver os volumes redirecionados. Caso contrário, a pressão de “involução” se intensificará.
Recomendações Estratégicas
Otimize o gerenciamento de pedidos: Assine contratos de remessa-de longo prazo, adote termos FOB para proteger o risco de transporte
Cobertura financeira: Use instrumentos de hedge para travar taxas de câmbio e taxas de frete e adquirir seguro de crédito à exportação
Diversifique os canais de importação: Acelerar a expansão das principais fontes de minério de ferro do Brasil e da Austrália, reduzindo a dependência de-fontes não convencionais do Oriente Médio
Atualização do mix de produtos: Concentre-se em produtos de chapa grossa-de alto valor agregado, como aço para dutos, para capturar oportunidades premium, enquanto as exportações-de tarugos de baixo custo podem contrair sob pressão de custos de conformidade
Conclusão
A crise do Estreito de Ormuz não apenas reduziu as exportações de aço da China para o Médio Oriente-, mas também reestruturou a geografia dos fluxos comerciais no Golfo. Os EAU estão a suportar o peso como um centro de transbordo sob pressão, a Arábia Saudita demonstra resiliência através de rotas alternativas e Omã está a emergir como o vencedor inesperado da arbitragem geográfica. Para a indústria siderúrgica da China, esta crise é simultaneamente um choque logístico de curto-prazo e um catalisador-de longo prazo para a transformação verde e a diversificação do mercado. As empresas que emergirão mais fortes serão aquelas que conseguirem gerenciar simultaneamente os riscos de transporte, absorver os custos de conformidade de carbono e migrar para portfólios de produtos-de maior valor agregado.
